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晋西车轴:与晋西工业集团有限责任公司签订《托管协议》暨关联交易公告点评

发布时间:2012-11-30    研究机构:华创证券

事项

公司对晋西工业集团有限责任公司(简称“晋西集团”)的全资子公司包头北方铸钢有限责任公司(简称“北方铸钢”)民品中的摇枕、侧架等铁路产品业务进行托管。

主要观点

1.集团公司承诺待时机成熟将托管标的注入上市公司

晋西集团现已设立包头分公司为平台,启动对北方铸钢上述铁路产品业务进行整合、收购,收购完成后北方铸钢将不再从事铁路产品业务;晋西集团已承诺在包头分公司整合托管标的完成且托管标的已具备注入上市公司的条件后,在公司提出收购托管标的时,同意将托管标的以届时的市场公允价格注入至上市公司。

2.托管费以市场公允价格为基础。

晋西集团根据协议约定,按年度向晋西车轴(600495)支付托管费。双方协商同意,托管费以市场公允价格为基础,以晋西集团确定的托管标的年度经营目标之营业收入为基数,若委托当年的营业收入为上述基数或以下时,托管费为30万元/年;高于上述基数时,除上述30万元/年外,按上述基数超出部分的1%追加托管费。

3.托管后提高产能,有利于利润水平的提高。

包头北方铸钢有限责任公司隶属于晋西工业集团有限责任公司(简称晋西集团)。2008年12月,根据中国兵器集团整体战略规划,公司由内蒙古北方重工业集团有限公司(简称北重集团)整建制划转晋西集团管理。2009年,晋西集团投资1.8亿元对公司实施了技术改造。2011年7月全面完成技术改造后,公司的装备能力和工艺技术达到了国内领先水平,形成了年产3万吨以上铸钢件的生产能力。

晋西车轴的摇枕侧架供不应求,年产最多3000辆。公司已经与美国西屋制动公司签订2013年供货协议3000辆,约1亿元。美国西屋制动公司希望公司每年供货5000-8000辆,但公司目前产能无法满足。定增项目中新增1.5万辆摇枕侧架产能大约13年底或14年初投产。托管北方铸钢后可以解决晋西车轴目前的产能不足问题,有利于开拓和满足国外市场需求。

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