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晋西车轴:产能释放为业绩高速增长提供可能

发布时间:2012-11-13    研究机构:兴业证券

我们预计公司12-14年的EPS分别为0.43、0.54和0.68元,净利润增长率分别为30%、27%和26%。公司作为国内货车车轴行业的龙头,一方面,核心产品车轴的产能在未来2年将逐步释放,同时子公司北方铁路扭亏为盈将提升车轴业务毛利率;另一方面,公司正大力拓展轮对、摇枕、侧架和转向架等铁路货车核心零部件领域,通过即将实施的增发募集资金进一步扩充上述产品的产能规模,为营收增长提供可能性。我们给予公司“增持”评级。

8、风险提示

1) 国内经济增速回落,使得货车需求量下降

2) 海外需求不振和人民币升值等风险,使得车轴、轮对、摇枕侧架等核心零部件出口量不达预期

3) 若募投项目产能过多投放于国内市场,国内车轴市场产能将过剩,毛利率有下滑风险

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