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交通运输行业事件点评:又见车皮紧张,预计持续半年

发布时间:2016-11-07    研究机构:联讯证券

事件点评

目前铁总下属各铁路局车皮紧张情况不同程度再次出现,多种类白货货源及部分黑货货运重新流回铁路运输,需求端短期激增造成车皮紧张。如哈尔滨铁路局粮食发送除长期计划车皮、五定班列外,其他请求车均无法满足。此前各铁路局为保证发车数量,在铁总统一组织下开展深度经营策略,保证货物随到随走且价格灵活并给予一定折扣。考虑春运等因素,预计铁路运力供给紧张情况将持续至2017年五一前后。

原因分析

我们认为造成铁路运力紧张状况原因有三:

一是交通运输部9月21日出台号称“史上最严限超载令”的《超限运输车辆行驶公路管理规定》并要求各地严格实施,各地区积极响应并纷纷开展专项整治活动,大数据显示9月22日全国货车流量骤降3.7%,山东、安徽、河北、天津、辽宁受治超影响较大。同时,治超促使过去长期过于低迷的公路运价(平均0.2元~0.3元/吨公里)回归至合理水平,铁路运输低运价优势凸显,公路货源转向铁路。

二是近期煤炭等大宗货物受季节、限产等因素影响,价格持续上涨,造成需求端集中爆发。铁总公布的数据表明:8月份全路日均运量900万吨,同比增长1%,是2013年9月货运量连续下跌以来首次实现正增长;9月份铁路货运继续反弹,日均货运量930万吨,同比增长近8%;10月以来,日均货运量达到大约990万吨,铁路货运请求车达到17万车,铁路货运从供大于求向供不应求格局迅速转换。

三是铁路近几年市场化进展较慢,货源短缺,运力相对较空闲,部分老旧机车车辆已经逐步淘汰,同时运输组织上更多资源向客运高铁动车组调度安排倾斜,当货源需求集中爆发后,内部生产组织短期跟不上市场调整,具体表现为卸车点卸不下,运输通道过不去,限制口成为瓶颈。

影响及策略

影响有二:

一是铁路运输行业景气度逐步提升,利好大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。预计大秦铁路年运量有望实现3.3~3.4亿吨,太原局管内其他主要线路运量实现2.2亿吨,全局全年完成运量5.7亿吨,实现营业收入440亿元。

二是如果铁路能够不断深化市场化改革,借货源从公路转移至铁路东风,吸引住转移运量并提供优质服务,预计铁总将加大货运机车车辆保有量。利好相关机车车辆装备制造企业,如中国中车、晋西车轴(600495)、北方创业等。

风险

公路治超执行力度及尺度不一、铁路市场化改革不及预期。

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